Ανατροπή δεδομένων και προβληματισμό στους μετόχους αλλά και στην πολιτική ηγεσία του υπουργείου Ενέργειας σε σχέση με την πορεία και την αποτελεσματικότητα του διαγωνισμού για την ιδιωτικοποίηση του 50,1% των ΕΛΠΕ προκαλεί η άποψη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για την υποχρέωση του επενδυτή που θα εξαγοράσει το συγκεκριμένο μερίδιο να υποβάλει δημόσια προσφορά για το υπόλοιπο ποσοστό της εταιρίας που βρίσκεται στη διασπορά.

Ενώ το ΤΑΙΠΕΔ και τα ΕΛΠΕ απευθύνθηκαν σε δύο νομικά γραφεία τα οποία και γνωμοδότησαν πως δεν είναι απαραίτητη η υποχρέωση της δημόσιας προσφοράς για τον επενδυτή που θα αναδειχθεί από τον διαγωνισμό γιατί πρόκειται για αποκρατικοποίηση, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει άλλη άποψη για την οποία μάλιστα ενημέρωσε και τον υπουργό Ενέργειας Γιώργο Σταθάκη.

Αν και το υφιστάμενο θεσμικό πλαίσιο εξαιρεί από τη διαδικασία της δημόσιας προσφοράς περιπτώσεις που αφορούν αποκρατικοποιήσεις, οι νομικές υπηρεσίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς εκτιμούν πως η περίπτωση των ΕΛΠΕ δεν είναι μια συνήθης διαδικασία αποκρατικοποίησης καθώς δεν πουλά μόνο το Δημόσιο, αλλά και ιδιώτης μέτοχος.

Αν ισχύσει η επιβολή δημόσιας πρότασης τότε οι δύο μνηστήρες θα πρέπει να διπλασιάσουν το budget τους και τα νούμερα είναι μεγάλα. Δηλαδή με τις τρέχουσες τιμές χρηματιστηρίου με 1,1 δισ παίρνει κανείς το 51% των ΕΛΠΕ, αν μιλάμε για δημόσια προσφορά τότε το νούμερο θα πρέπει να ανέλθει σε 2,2 δις. Όμως και αυτό το νούμερο δεν μπορεί να θεωρηθεί αρκετό όταν ο πρόεδρός της εταιρίας έκανε λόγο για EBITDA 1 δισ το 2018, τα περιθώρια κέρδους ανεβαίνουν και η HSBC έχει δώσει τιμή- στόχο τα 10 ευρώ, δηλαδή τα 3 δισ ευρώ κεφαλαιοποίηση.

«Στον αέρα» ο διαγωνισμός με τα νέα δεδομένα

Εάν δεν βρεθεί τρόπος να ξεπεραστεί η νομική εμπλοκή, δημιουργούνται νέα δεδομένα που ενδέχεται να επηρεάσουν σοβαρά την έκβαση της διαδικασίας ιδιωτικοποίησης. Πρώτον, είναι αβέβαιο αν κάποιος από τους δύο ενδιαφερόμενους, τη Vitol και την Glencore, θέλει να εξαγοράσει ποσοστό μεγαλύτερο από το 50,1% των ΕΛΠΕ. Εξάλλου αυτό είναι αρκετό για να αποκτήσουν τον απόλυτο έλεγχο της εταιρείας. Δεύτερον, ακόμη κι αν αποφασίσουν να μείνουν στην κούρσα διεκδίκησης των ΕΛΠΕ, το τίμημα ανά μετοχή που θα προσφέρουν για το 50,1% στο Δημόσιο και τον όμιλο Λάτση θα είναι μικρότερο, γνωρίζοντας ότι στη συνέχεια θα είναι υποχρεωμένοι να δώσουν κι άλλα χρήματα, στο πλαίσιο της υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης, για να εξαγοράσουν το σύνολο των μετοχών.

Οι βασικοί μέτοχοι των ΕΛΠΕ, δημόσιο και όμιλος Λάτση εξακολουθούν να αναζητούν τρόπους να ξεπεραστεί το εμπόδιο. Μεταξύ άλλων εξετάστηκε και το ενδεχόμενο να υπάρξει νομοθετική ρύθμιση, αλλά προς το παρόν δεν έχει ληφθεί οριστική απόφαση.

Σήμερα, η Paneuropean , κατέχει το 45,47% (εκ του οποίου πουλά το 30,47%), και το Δημόσιο το 35,5% (εκ του οποίου πουλά το 20,5%). Από εκεί και πέρα το 7,7% ανήκει σε ιδιώτες επενδυτές, το 6,5% σε ξένους θεσμικούς και το 4,8% σε Έλληνες θεσμικούς.

Συνολικά αθροίζεται ένα ποσοστό 19% μετοχών ,οι κάτοχοι των οποίων, πρέπει σύμφωνα με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, να έχουν την ευκαιρία να διεκδικήσουν το ίδιο τίμημα, με αυτό που θα επωφεληθούν οι δύο πωλητές, δηλαδή η Paneuropean και το Δημόσιο.

Χρ. Κούσιου